Nu börjar det ljusna för Victoria-ägare, bara ett frågetecken kvar som innan full produktion 2018 blir verklighet: Finansiering. 14 månader dit, ingenting i sammanhanget. Det har tagit ca fem år att ta sig igenom en enormt tidskrävande tillståndsprocess före detta.

Det kan dock gå fortare än 14 månader för investerare att få ut fullt värde för sina aktier. Om finansieringen spikas kommer full produktion sannolikt prisas in i aktien före 2018, gissningsvis redan nästa sommar.

Om man ska tro tidigare kommunikation från ledningen har långivaren beviljat lån på upp mot 220 miljoner redan vid förra feasibility studyn (vars IRR var hälften så hög som den är nu). Baserat på det borde det inte vara några problem alls att spika lån-delen efter ny BFS släpptes.

Victoria Gold har Rothschild som hjälp vid spikandet av finansiering, mer kapitalstark partner existerar inte:

John McConnell, President, CEO and director commented: “Victoria is pleased to team up with Rothschild in securing financing for the Eagle Gold Deposit. The combination of Victoria’s development and operating team and Rothschild’s financial expertise will enhance the Company’s ability to finance and bring Eagle to production in the earliest possible time frame, the first step in creating a new mid-tier gold producer.”

Nyligen även dollarmiljardären Tom Kaplan (värd $1,3 miljarder) i ryggen, som numera är storägare och har egna personer i ledningen. Och Sun Valley Gold och Kinross mfl som storägare, allt tyder på att Victoria Gold kommer att klara av att finansiera Eagle till produktion.

När spikas finanseringen? 

Det ligger inte bara i Victoria Golds intresse att spika finansieringen så tidigt som möjligt, för att förbereda allt inför kontruktionsstarten 2018, det ligger även i långivarens intresse eftersom ju tidigare konstruktionen är klar ju tidigare kan pengarna betala tillbaka, vilket sänker risken på lånet. Så baserat på det förvånar det inte mig om låne-delen spikas ganska snart (senast i december, just a guess).

Vad kan aktien kosta om full produktion prisas in?

När Victoria jämförs med peers (t.ex Asanko, Alacer, Torex) vars produktion ligger i länder med mycket högre risk får jag upp marknadsvärden som motsvarar en kurs kring 2-4 cad, vid dagens guldpris. Men Victoria Gold ska handlas mycket högre än dessa baserat på att den politiska risken är så mycket lägre. Lägg därtill att guldpriset tar ett rejält skutt högre 14 månader från nu, så har jag inga problem att se en kurs runt 10 cad.